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观察 | 震荡中,谁代表了DeFi的“底线”

面对五月下旬币圈大跳水的行情,整个加密市场都充斥着极度惶恐的情绪。尽管DeFi一直被寄予厚望,但也未能抵抗住此番压力,锁仓量几近腰斩。庆幸的是,危机之下,DeFi众多协议在内部机制上已经进行了多番升级,且被忽视的细分板块在这段时间展现了惊人的隐藏潜力,譬如预言机和稳定币这两大板块便成为这次“币灾”中的定海神器。

暴跌中的数据变化

作为衡量DeFi项目使用规模的重要指标总锁仓量(GVL),在这次暴跌中遭遇滑铁卢下跌,从5月11日的最高点1283亿美金一度跌至644亿美金,近乎腰斩。从目前的锁仓走势图看,已缓慢向上爬升,到达830亿美金位置。

从各类协议的锁仓量排名表看,Compound以83亿美金锁仓量排名第一。类别上看,借贷和DEX占据主流,在前十锁仓中分别占据6席和4席。对比去年最大的不同是,前十锁仓协议中涌现了基于BSC和Polygon链的协议面孔,不再是以太坊链上协议独领风骚。

从各垂直板块看,DEX板块中,基于BSC的Mdex、PancakeSwap、Ellipsis表现突出,在交易量和交易次数方面均表现不俗,当然,Uniswap、Curve等老牌项目仍然坚挺,始终盘踞前列;稳定币板块,USDT和USDC一直引领赛道,但这种走势也与其一直增发的市场流动量有关;抵押借贷板块中,Aave V2借款总量在55亿美金左右,总借款量170亿美金,与最高点5月9日的260亿相差近百亿;预言机板块则与上述收缩的类别形成鲜明对比,其在5月19日和5月23日均创造了调用高峰,分别达33962和35860次。其中,Chainlink的调用次数占比最高。

变局中的协议升级

Defi外部数据展示上看大多非常萎靡,但其实DeFi发展仍然具有非常好的可看性。DeFi早在2017年出现,那时候非常的微不足道,如今,DeFi发展成为这个行业备受看到的领域,背后得益于DeFi底层基础设施的不断升级和创新,而在这样的遇冷市场环境中,也没有阻挡DeFi们一轮又一轮的开发热潮。

以DEX类的龙头项目Uniswap举例,最近其发布了Uniswap V3版本,通过实现聚合流动性功能,使得更少的锁仓资金撬动更大的流动性,提高资金的利用效率,已不再是简单的自动做市商单方面的性能提升,且UniswapV3网络计划向lay2的Arbitrum迁移,进一步创造低Gas、高交易,据了解,在5月19日市场大跌时,Uniswap V3反而创造了月内26.2亿美金新高,而当日的TVL仅为8.8亿美金,一定程度上说明,Uniswap V3基本实现了提高资本效率的目标。

Compound作为借贷领域的龙头,在今年三月开始了DeFi跨链赛道的布局,推出Gateway测试网,由COMP持有者进行治理,Gateway 是基于 Parity 的区块链开发平台Substrate 框架的区块链网络,更具互操作性,应用开发者可以基于任何底层区块链网络进行开发构建,不用局限于以太坊网络。借助Gateway跨链工具,Compound将不仅仅是一个以太坊借贷协议,而是可以在跨链赛道拥有自己的地位。

还有很多的协议也进行了版本的升级,或组建更多元的产品矩阵,或在热门领域中找寻机会,种种变化已经透露出DeFi整个市场不再是只是关注流动性这个简单的需求,他们将更加聚焦市场隐藏需求,磨练和打造更适合现阶段发展的杀手锏。

DeFi潜力方向可能指向稳定币和预言机

除此以外,提前洞察Defi下阶段的潜力方向,也就更有机会捕获先机价值机会。DeFi在今年上半年的流行,最大的表现就是聚合,从去年8月DeFi暴热到现在,市场各要素的流入和集聚,组合出很多金融创新玩法,一层层的嵌套之下又带出更多的新需求,本质要求是信息、数据的摘要更加的直接简洁,流量和服务入口形成全流程的一站式“聚合服务”,也就是今年来各类聚合协议的兴起。但目前看并没有形成实质力量,大多停留在概念验证阶段,那么,下半年的Defi市场我们应该关注什么?WebX实验室认为,下一轮除了协议、公链方面的竞争升级,表现稳定的稳定币赛道和硬刚需预言机赛道仍将是我们需要重点关注的领域。

上文中我们已经提到,稳定币的“稳定‘和预言机的硬刚需,在危机中更显他们的重要性。519暴跌中,在以太坊上使用的前 3 个稳定币中,没有一个在很长一段时间内急剧偏离其锚定价格,稳定币表现出了非常稳健的稳定特性,即使有波动也只持续了几秒钟,充分体现了稳定币在“避险”和价值锚定方面的优势。且5月19日稳定币交易量也创纪录。仅Tether(USDT)的交易量就超过700亿美元,比比特币和以太坊都要多。

而预言机在此次危机中被调用的次数达到万次,通过调用外部价格喂价给链上智能合约,DeFi协议就可以获得正常运行所需的所有数据,他作为沟通去中心化协议和区块链外部数据的中间件存在,往往的情况是,交易量越多,预言机的调用次数越多。DeFi中MakerDAO、Compound、Synthetix等都需要预言机提供的价格数据流服务,像Coinbase这样的巨头也需要预言机来为Defi协议提供数字货币价格数据,这也就意味着预言机已经是交易协议和交易机构必不可少的工具,通过预言机为链上应用程序提供与现实世界安全可靠的连接,大量高级数据驱动的用例可以在公链上的DeFi、保险、游戏,NFT协议等应用领域扎根,预言机服务加速了链上和链下世界的融合。当然,预言机并不是完美无缺的,如何更好的解决去中心化和数据准确性问题是预言机赛道需要权衡的问题。

区块链的世界向来瞬息万变,任何时候,以动态的视角观察这个变化万千的市场或许都好于试图寻求不变的规律。DeFi的价值挖掘同样遵循这样的道理。关注稳定币和预言机的同时,我们要持续关注这个圈子创新性的发明发现。

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